Sebastian Juul
Teslas proxy-filing inför årsstämman den 3 december 2026 saknar själva fusionsförslaget, men formuleringar om styrelse, röstning och ersättning läggs ut som en bana rakt mot ett SpaceX-samgående.
Dokumentet lämnades in till SEC den 19 oktober 2026, och på pappret innehåller det bara tre punkter: omval av Elon Musk, styrelseordförande Robyn Denholm och JB Straubel på treåriga mandat, en icke-bindande say-on-pay-omröstning om 2025 års ersättning samt bekräftelse av PwC som revisor.
Ingen fusionsfråga finns alltså på röstlistan. Men den noggranna läsningen pekar åt ett annat håll. Electrek-redaktören Fred Lambert, som först granskade filingen, skriver att delarna ”sida vid sida läses som en checklista för en fusionsomröstning”.
Tre av nio styrelseledamöter har SpaceX-band
Teslas niomannastyrelse har nu tre ledamöter med direkt koppling till SpaceX. Elon Musk är vd för båda bolagen. Hans bror Kimbal Musk sitter i SpaceX styrelse. Och Ira Ehrenpreis, ordförande i både Teslas ersättnings- och styrningskommitté, tog plats i SpaceX styrelse i februari 2026.
Trots dessa band klassificerar Tesla fortfarande Ehrenpreis som oberoende i proxy-filingen, enligt Electreks genomgång av dokumentet. Just styrningskommittén, som Ehrenpreis leder, är den instans som enligt proxyn ska granska ”frågor om möjliga intressekonflikter”.
Automatiserad röstning som gynnar styrelsens linje
Efter decembermötet lanserar Tesla ett nytt system kallat Voluntary Retail Voting Program. Småsparare kan välja mellan två förhandsinställningar inför kommande stämmor: antingen rösta med styrelsen i alla frågor, eller rösta med styrelsen utom i ”särskilda frågor” som omstridda val, fusioner, förvärv och avyttringar.
Något alternativ att rösta mot styrelsen finns inte. Fred Lambert konstaterar att aktieägare som väljer ”alla frågor” automatiskt får sina röster räknade för styrelsens linje i en fusion, om de inte loggar in och åsidosätter inställningen själva.
Dokumentet behåller också den indelade styrelsestrukturen, där direktörer väljs på treårsmandat i rullande cykler. Ett förslag från 2025 om att avskaffa indelningen fick 39,4 procent av det utestående aktiekapitalet, vilket inte räckte för den kvalificerade majoritet som krävs.
Musks ersättning öppnar en fusionsgenväg
Proxyn redovisar Elon Musks 2025-ersättning till 158,4 miljarder dollar (ungefär 1 660 miljarder kronor), varav merparten är pappersvärden. Beloppet består av det nya CEO Performance Award från 2025 plus ett interimstillägg från augusti samma år.
Det avgörande vid en fusion är att villkoren innehåller en så kallad change of control-klausul. ”Vid ett ägarbyte faller de operativa milstolparna bort”, noterar Electrek, ”och varje tranche som utlöses på det sättet kommer att intjänas omedelbart i stället för efter 7,5 till 10 år”.
Ett sammanslaget bolag värderat till 3 biljoner dollar skulle enligt dokumentets beräkning tilldela Musk tre trancher, motsvarande 105,9 miljoner Tesla-aktier, utan att en enda robotaxi- eller Optimus-milstolpe uppnåtts.
Barclays: Fusion kan annonseras före stämman
Analytikerna är redan på plats. Barclays-analytikern Dan Levy skrev i en kundnotis daterad 14 oktober 2026 att ett samgående kan komma att annonseras före Teslas årsstämma. ”Även om den industriella logiken i ett samgående har ifrågasatts, bedömer vi att ledningens senaste uttalanden visar att de ser betydande fördelar”, skrev Levy enligt Yahoo Finance.
Levy skissade på en struktur där Tesla-aktieägare skulle få ungefär 0,7 SpaceX-aktier per Tesla-aktie, vilket skulle göra SpaceX till den effektiva förvärvaren. Prediktionsmarknaderna prisar in cirka 24 procent sannolikhet för ett annonserat avtal före årsskiftet.
Elon Musk själv äger omkring 20 procent av Tesla och kontrollerar runt 85 procent av röstkraften i SpaceX, en obalans som skulle sätta honom på båda sidor av förhandlingsbordet i en sammanslagning. Beslutet ligger kvar hos aktieägarna, och den 3 december får Tesla-ägarna sitt första formella tillfälle att med sina röster påverka vilken riktning bolagets styrelse nu stakat ut.
