Morten Lyhne Petersen
Nvidia lägger fram kvartalsrapporten efter den amerikanska börsstängningen i kväll.
Wall Streets analytiker väntar sig en omsättning kring 78 miljarder dollar och en vinst per aktie på cirka 1,76 dollar, vilket skulle innebära en tillväxt på 77 till 78 procent jämfört med samma period för ett år sedan. Tre frågor avgör hur marknaden reagerar: prognosen för nästa kvartal, lanseringen av den nya Vera Rubin-plattformen, och vad ledningen säger om Kina.
Bolaget redovisar siffrorna för första kvartalet i räkenskapsåret 2027 efter att den amerikanska börsen stänger på onsdagen den 20 maj 2026.
För att förstå storleken på 78 miljarder dollar räcker det att jämföra med ett år tidigare. Konsensusprognosen pekar på nära 78 procents tillväxt på ett enda år, ett tempo som är ovanligt för ett bolag av Nvidias storlek. Datacenter-affären står numera för stort sett hela omsättningen, och inom det segmentet väntas intäkterna landa på runt 73 miljarder dollar.
Q2-prognosen är den verkliga utlösaren
Det är inte siffrorna för det avslutade kvartalet som rör aktien i första hand, utan vägledningen för det innevarande kvartalet. Konsensus bland analytiker ligger på cirka 87 miljarder dollar för det andra kvartalet i räkenskapsåret 2027.
Om finanschefen Colette Kress levererar en prognos under den nivån tolkas det som en signal på att den AI-drivna efterfrågan tappar fart, vilket kan straffa aktien. En vägledning över konsensus skulle däremot bekräfta att hyperscalarna fortsätter att köpa Nvidias chip i en takt som branschen aldrig tidigare har sett.
Vera Rubin tar över efter Blackwell
Samtidigt med rapporten är övergången till nästa generations plattform den fråga som styr de längre utsikterna. Vera Rubin ersätter Blackwell-arkitekturen och består enligt Nvidia av sju nya chip och fem rackgenerationer som ska samverka som en enda superdator för så kallad agent-AI.
Plattformen levererar enligt bolaget upp till tio gånger högre genomströmning per watt och en tiondel av kostnaden per token jämfört med Blackwell. VD Jensen Huang beskriver lanseringen som ”ett generationsskifte med sju banbrytande chip, fem rack, en jätte-superdator”.
Först i andra halvan av 2026 börjar systemen rulla ut hos molnleverantörerna AWS, Google Cloud, Microsoft Azure och Oracle. Det innebär att Blackwell-leveranserna nu trappas ned medan Vera Rubin-produktionen accelererar, en övergång som typiskt skapar tillfälliga svackor i marginalerna när gammalt lager skrivs av.
Kina är fortfarande det stora frågetecknet
Den tredje variabeln är Kina. Nvidia har sedan exportrestriktionerna mot H20-chippet exkluderat regionen helt från sin vägledning, och bolaget tog under det första kvartalet av räkenskapsåret 2026 en lagernedskrivning på 4,5 miljarder dollar knuten till de införda restriktionerna.
I maj 2026 lättades dock reglerna på för det kraftigare H20-chippet. Cirka tio kinesiska bolag, däribland Alibaba, Tencent, ByteDance, JD.com, Lenovo och Foxconn, har fått licens att köpa upp till 75 000 enheter per kund. Inga leveranser hade dock hunnit gå iväg per den 14 maj.
Frågan investerare lyssnar efter i kväll är om Nvidia nu väljer att inkludera Kina-intäkterna i sin formella prognos igen. Skulle ledningen göra det, signalerar det att den geopolitiska osäkerheten kring AI-handeln med Kina är på väg att minska, åtminstone tillfälligt.
